一季度VC/PE市场:募投双双遇冷,退出却有望迎来“春天
”

〖壹〗、图：2020年一季度PE/VC投资行业分布（数据来源：清科私募通）退出端：政策红利驱动“春天”IPO退出占比显著提升 PE市场：一季度发生293笔退出，同比下降9%；其中IPO退出206笔（占比70.3%） ，同比上升53% 。VC市场：退出181笔
，同比下降2%；IPO退出134笔，同比增长9倍
。

〖贰〗 、达晨财智创始合伙人
、董事长刘昼在融中2025（第14届）中国资本年会上以“留在牌桌 等待转机 ”为题发表主旨演讲 ，指出中国VC/PE行业正经历巨变
，面临募资端“LP全面国资化
”、退出端难度剧增等挑战，并提出行业渡过难关的建议 ，强调信心的重要性。

短短3个月,VC/PE亏光了去年赚的钱

〖壹〗 、在短短3个月内，VC/PE亏光去年赚的钱
，主要由于全球疫情冲击下被投企业破产
、资产估值大幅缩水，导致顶级机构如KKR、黑石 、软银等出现巨额亏损 ，进而使得投资收益归零甚至转负 。

〖贰〗、在短短3个月内
，VC/PE亏光去年赚的钱，主要原因是全球疫情冲击
、市场估值大幅缩水、被投企业破产以及一级市场资金紧张等多重因素叠加导致
。具体分析如下：全球疫情冲击：疫情成为导火索 ，导致全球经济活动受限
，消费需求下降，企业运营受到严重影响。

〖叁〗 、朱啸虎与ofo：在ofo败局中 ，只有朱啸虎赚了钱
，但这也反映了共享单车领域的投资风险 。VC/PE硬闯二级市场的原因分析IPO前赚的太少，二级市场成长性高：以特斯拉和蔚来为例 ，2020年特斯拉市值上涨8倍
，蔚来上涨了17倍，二级市场的高成长性吸引了VC/PE机构。

〖肆〗
、今年确实有约80%的VC/PE基金处于“不怎么赚钱”的状态 ，同时LP在出资时更加谨慎，表现为“更小气 ”
。以下是对这一现象的详细分析：80%基金“不怎么赚钱”数据呈现：欧美GP统计数据显示
，当前有20%的基金是赚钱的，大约50%的基金不怎么赚钱 ，剩余30%的基金则处于亏钱的状态。

vc费用暴涨原因

〖壹〗、025年11月维生素C费用大幅上涨
，主要是因为锂电池添加剂领域供需不平衡，食品医药等传统需求端也有增长支撑 。核心驱动因素有供给收缩 、储能需求爆发
、成本上升这三方面
。供给端情况1）产能长期处于低迷状态 ，新增产能不足。

〖贰〗、供需缺口大：预计2025年全球供需缺口达2 - 5万吨 。此外
，VC在电池总成本中占比不足1%，下游电池厂对费用容忍度高 ，即便费用翻倍也不会显著增加终端成本
，为涨价提供了充足空间
。

〖叁〗 、VC费用暴涨是由供需关系
、原料波动、市场炒作等多种因素共同作用导致的。具体来说：一是供需失衡起到核心推动作用 。需求端增长明显，在食品添加剂 、医药
、化妆品等领域 ，VC的需求不断上升
，疫情期间对维生素类营养补充剂的需求更是大增
。

〖肆〗、电解液VC费用上涨主要是由储能需求爆发 、供给刚性受限和成本传导顺畅三重因素共同导致的。 需求激增储能市场超预期增长：2025年全球储能锂电池出货量预计达580GWh，增速超75% 。VC在铁锂电池电解液中的添加比例高达4%-6% ，远高于三元电池的0.5%-1%，储能需求成为VC消费的核心驱动力
。

2024年亚马逊VC账号现状

〖壹〗、对于没有VC账号的小卖家来说
，近来再花大价钱进入VC俱乐部可能得不偿失。因为运营VC账号需要投入的资金
、精力和承担的风险远大于SC，而且市场竞争也异常激烈 。因此 ，小卖家可以考虑另寻增长点或寻找其他更适合自己的销售渠道。综上所述
，2024年亚马逊VC账号的现状呈现出一种复杂而多变的态势
。

〖贰〗、VeSync：2017年加入亚马逊“Vendor Central计划
”后，业绩迎来增长拐点。2017到2019年的营收分别为8470万美元 、44亿美元以及71亿美元 。2022年将更多业务由SC模式转型为VC模式后 ，全年实现销售额9亿美元
，其中由VC计划产生的营收增加17%
。

〖叁〗
、数据支撑：2020年美国小家电市场规模达329亿美元，预计2021-2024年复合增长2%-9% ，行业线上化转型趋势显著。美国小家电市场规模及线上化转型趋势 亚马逊生态成为核心渠道亚马逊占据美国电商市场主导地位
，其VC（Vendor Central）计划为品牌提供官方认证背书，消费者信任度更高 。

〖肆〗、海关总署数据显示 ，2024年跨境电商进出口规模仍保持增长
，说明政策未阻断行业基本盘
。取消800美金关税豁免倒逼模式升级 全托管和独立站自发货卖家需转向海外仓囤货，短期增加资金压力 ，但长期看，海外仓模式能提升物流时效和客户体验
，符合行业发展趋势。

〖伍〗 、隐赚指数：通过综合算法为产品打分，帮助卖家快速发现销量排名稳定上升
、不降价、不依赖广告和评价数量 、售后费用低且能持续盈利的产品 。低价指数：针对亚马逊低价店政策 ，结合TEMU平台数据
，通过综合得分排序展示更有希望获得权重和免费流量的品类，帮助卖家快速适应新政策
。

〖陆〗
、Temu凭借全托管在海外发展迅猛 ，2024年1月销售额同比增长805%
，全球独立访问客数仅次于亚马逊；阿里世界数字商业同比增速45%，主力速卖通的70%订单来自Choice模式（即全托管）。全托管火力强大 ，甚至让亚马逊招商人员出面称亚马逊VC账号才是全托管鼻祖 。

疫情放开,如何补充维生素C?

维生素C的补充方式：膳食补充：多吃富含维生素C的食物
，如柑橘类水果、草莓 、猕猴桃
、青椒、西红柿等
。营养素补充剂：在医生或营养师的指导下，适量使用维生素C补充剂。但需注意 ，每个人的身体情况不一样
，所用到的调理方案也是不同的，请勿盲目模仿他人或私自乱吃乱用 。

明确补充目的 ，选取合适类型普通人群日常保健：若仅用于增强免疫力 、抗氧化等基础需求，选取普通维生素C片或泡腾片即可。此类产品成分简单
，费用亲民，能满足日常补充需求
。特殊需求人群：孕妇/儿童：需选取专用配方（如孕妇维生素C可能添加叶酸 ，儿童款可能调整剂量或做成甜味咀嚼片）
，避免过量或成分不适。

如果要吃维生素c补充剂的话，一天的最佳用量应为200～300毫克 ，最低不少于60毫克 。而中国营养学会建议的膳食借鉴摄入量（RNI）
，成年人为100mg/日，可耐受比较高摄入量（UL）为2000mg/日
。

其实植物当中有些成分不能够被人体很好吸收 ，如果借助维生素C能够有效的促进营养成分的吸收
，常见的为三价铁人体很难吸收的时候，借助维生素C可以直接将其转化为二价铁 ，这样的话对于人体的吸收非常有帮助。

2020年是VC的低靡或者厚积薄发之年?

〖壹〗、020年对VC行业而言是低靡与厚积薄发交织的一年
，整体呈现先抑后扬的态势，上半年受多重冲击陷入低迷 ，下半年随市场调整与政策红利显现逐步复苏，为长期发展积累势能 。上半年：多重冲击下的行业低迷疫情直接冲击：2020年疫情爆发后
，全球资产齐跌
、美元独涨，零利率时代到来 ，资本市场遭受剧烈震荡
。

〖贰〗、总体而言
，2016年本命年是属猴人运势起伏不定的一年，是兢兢业业循规蹈矩的一年 ，是不断学习钻研
，厚积薄发的一年，面临财运 、事业
、感情、健康等方面的改变和挑战 ，属猴人要不畏艰辛
，努力克服各种难关，才能打开一片新的天地。

〖叁〗 、事业上也是受到太岁星的负面影响 ，才华和智慧今年将被束缚
，施展的机会较少，今年以守为主 ，厚积薄发 。健康上受到消极情绪的影响较大，容易患脑部血管病
、头痛等与脑部相关的疾病
。2004年属猴的人2016年运程2004年出生的人进入丙申年
，个性发生大的转变，变得异常的冲动反叛。